A derrubada do decreto que aumenta alíquotas do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) pode comprometer a condução da política fiscal do governo federal. Para manter o controle sobre as contas públicas, a equipe econômica do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) busca soluções para equiparar receitas e despesas e, assim, cumprir a meta fiscal de déficit zero em 2025.

Enquanto a Advocacia-Geral da União (AGU) avalia judicializar a questão do IOF, o que pode tensionar a relação entre Legislativo e Executivo, os técnicos dos ministérios da Fazenda e do Planejamento precisam decidir se fazem novos congelamentos no orçamento ou se apresentam outras estratégias – como medidas relacionadas a arrecadação, corte de gastos, ou ambos – aos parlamentares.

Até o momento, o impacto da derrubada do IOF não foi divulgado pelo governo. A arrecadação prevista era de R$ 12 bilhões; agora, a Receita Federal trabalha para calcular o que foi arrecadado no período em que o decreto esteve vigente e o que precisará ser compensado.

O chefe do Centro de Estudos Tributários e Aduaneiros, auditor fiscal Claudemir Malaquias, afirmou que “o que era estimado de R$ 12 bilhões vai reduzir”. Isso porque o governo arrecadou com as altas no IOF no período anterior à queda.

O que dizem economistas

O economista Enrico Gazola, sócio-fundador da Nero Consultoria, critica a estratégia adotada pelo governo, de elevar a carga tributária do país. Para ele, uma política fiscal consistente “não se sustenta sobre impostos distorcidos criados a toque de caixa”.

Na análise de Gazola, o cenário de fragilidade fiscal não foi causado pela derrubada do decreto presidencial no Congresso Nacional, mas, sim, pela “dependência” de medidas como a elevação do IOF.

“Se a âncora do arcabouço é séria, o caminho envolve corte de gastos obrigatórios, revisão de subsídios ineficientes e avanço de reformas micro, não a multiplicação de IOF”, avalia.

O tributarista André Felix Ricotta, sócio da Felix Ricotta Advocacia e presidente da Comissão de Direito Tributário da OAB/Pinheiro, afirma que as recentes derrotas no Congresso mostram a “fragilidade do governo”.

“A derrota no IOF e as dificuldades para aprovar a MP mostram a fragilidade do governo. A credibilidade fiscal está comprometida. A consequência tende a ser o aumento dos juros, a desvalorização cambial e mais pressão inflacionária”, explica.

Nessa sexta-feira (27/6), o presidente Lula pediu que a AGU comece a avaliar as medidas jurídicas que podem ser adotadas para a preservação do reajuste nas alíquotas cobradas nas operações que envolvem o IOF.

Gazola alerta que, ao judicializar a derrubada do IOF, o governo federal “adia o inevitável”: escolher entre reduzir gastos e reformar o Estado ou aumentar tributos de forma mais transparente e menos volátil.

“Quanto mais tempo for perdido em litígios, maior a chance de a meta fiscal deste ano, já delicada, transformar-se em cifra simbólica”, pontua o economista.

Novos cortes no Orçamento

De acordo com Gazola, o possível rombo de R$ 10 bilhões com a derrubada do IOF não deve causar novo contingenciamento imediato nas contas públicas, porém essa possibilidade ficou “mais provável”.

A equipe econômica deve informar se fará novos cortes no Orçamento federal (bloqueios ou contingenciamentos) em 22 de julho, quando tradicionalmente é divulgado o relatório bimestral de avaliação de receitas e despesas.

No entanto, “sem essa tesoura ou uma nova fonte de receita, a meta de resultado primário perde lastro”, pondera ele. Segundo Gazola, o mercado financeiro deve tolerar o ruído político se “aparecerem cortes reais e permanentes” no relatório bimestral.

Governo tem que aprovar medidas estruturais

Os especialistas reforçam que o Executivo e o Legislativo devem focar a aprovação de medidas estruturais para garantir a sustentabilidade do arcabouço fiscal (regras que norteiam a execução de receitas e despesas) e o cumprimento da meta fiscal de 2025 e 2026.

Segundo o tributarista André Ricotta, “o aumento da carga tributária chegou ao limite” e tentar resolver as contas pelo lado da arrecadação, sem enfrentar as despesas, seria “insustentável”.

“Temos um Estado inchado. Sem uma revisão séria das despesas, o equilíbrio fiscal nunca será alcançado”, expõe. “O governo precisa olhar para o outro lado da equação: cortar gastos, rever subsídios, vender ativos e, principalmente, enfrentar a reforma administrativa que está sendo deixada de lado”, diz.

Meta fiscal

A meta fiscal deste ano é de déficit zero – equilíbrio entre despesas e receitas –, com intervalo de tolerância que permite saldo negativo de até R$ 31 bilhões. Isso porque o arcabouço fiscal permite um rombo de até 0,25% do PIB.

De acordo com o Projeto de Lei de Diretrizes Orçamentárias (PLDO) de 2025, as projeções dos próximos exercícios são:

2026: superávit de 0,25% do PIB (R$ 33,1 bilhões);

2027: superávit de 0,50% do PIB (R$ 70,7 bilhões);

2028: superávit de 1% do PIB (R$ 150,7 bilhões).

Na tentativa de cumprir a meta fiscal do lado das despesas, a equipe econômica anunciou, em 22 de maio, o congelamento de R$ 31,3 bilhões, distribuídos entre R$ 10,6 bilhões em bloqueio e R$ 20,7 bilhões em contingenciamento.